股市技術分析二：結構維度 (Structure) - 如何判讀市場的「群體成本地圖」？

核心目標： 學會利用 MA60 (季線) 判斷中期趨勢方向，嚴格只在中期多頭結構或底部修復結構中尋找買點。

 一、 什麼是結構維度？它為何比訊號重要？

1. 股市是海洋，均線是地圖

股市的航行充滿變數，船長若不懂得基本航圖（判讀均線）、沒有一定的駕船技巧(找出買賣點的切入)，及應對氣候劇變的平常心(紀律)，就算是再好的船（訊號與指標），也會像鐵達尼號一樣，失控撞上冰山而沉沒。

結構維度，就是我們避開冰山、找到安全航道的「地圖」。

2. 結構優先於訊號：避開誘多陷阱

• 結構是濾網： 在多頭排列的穩定結構中，任何買入訊號，如 MACD 金叉與 KD 金叉，基本上都是高勝率的。因為向上趨勢已經確立，訊號只是告訴你入場的最佳時機。

• 空頭陷阱： 但若是各個均線都向下的空頭結構中，所有訊號都可能讓你套牢，成為誘多陷阱。

• 紀律： 我們的系統嚴格要求：結構確認安全（綠燈）後，才能參考訊號（綠燈）入場。

3. 均線的本質：投資戶的「群體平均成本」

MA 全名稱作「移動平均線」，簡稱「均線」。

移動平均線的計算公式為(以日K線介紹)：N日移動平均線 = N日收盤價的總和 ÷ N日

均線其實不是一條線，而是背後所有投資戶的「群體平均成本」。當股價高於某條均線，代表這群人是獲利的；低於均線，則代表他們是虧損的。

• MA5 (週線)：過去 5 天內超短線客的平均成本。

• MA20 (月線)：過去 20 天內中期動能持有者的平均成本。

• MA60 (季線)：過去 60 天內機構法人或波段投資者的平均成本線。

二、 拆解均線：四種週期與它們代表的「人群」

週期越長，代表的買盤越是「大資金」的長期累積與共識。

均線週期	代表人群與心理	紀律意義
短期線 (MA5, MA10)	短線客、散戶情緒	變動最快，易受單日情緒影響。
中期線 (MA20)	中期動能的生命線	一旦跌破，中期買盤開始虧損，容易引發中期賣壓。
中長期線 (MA60)	波段趨勢的防線	機構或大戶的持股成本。站穩 MA60 是中期趨勢結構安全的最低門檻。
長期線 (MA120, MA240)	趨勢投資者、公司派佈局成本	股價長期天花板與地板，壓力與支撐極強。

三、 判讀多空地圖：均線的排列與趨勢

均線的排列順序，告訴我們市場共識是多頭還是空頭。

1. 多頭排列（天時地利）：

• 線圖由上至下： 短期線 > 中期線 > 長期線，且所有均線皆向上攀升。

• 定義： 市場一致看好，所有買入的人都賺錢，拉回即是買點。

• 行動紀律： 只許做多（綠燈）。止損線設定在 MA20 或 MA60 是安全選項，但具體位置仍需依據 $1R$ 風險金額來精確劃定。

2. 空頭排列（避險為上）：

• 線圖由上至下： 長期線 > 中期線 > 短期線，且所有均線皆向下傾斜。

• 定義： 市場一致看壞，所有買入的人都虧損，反彈即是賣點。

• 行動紀律： 禁止做多（紅燈）。

3. 糾結盤整（等待突破）：

• 線圖狀態： 所有均線緊密交織在一起，趨勢平坦。

• 定義： 市場觀望，多空力量平衡，等待爆發性事件或訊號打破平衡。

• 行動紀律： 觀望（黃燈），或極小倉位超短線操作，風險高。

四、 實戰應用：結構確認與紀律劃定

1. 均線作為「支撐與壓力」：

• 紀律買入點： 當股價回測到 MA20 或 MA60 未跌破時，視為「獲得支撐」。因為市場氣氛尚未悲觀到中長期持有者願意虧損賣出。這是一個符合結構維度的安全買點。

• 紀律賣出點： 當股價上漲受阻於上方均線（例如 MA120）時，視為「遇到壓力」。因為長期套牢盤在此處紛紛獲利了結或解套賣出，導致股價上攻動力衰竭。

2. K 線型態：結構反轉的最終確認

K 線型態是長期多空拉鋸後，在 MA 線附近留下的結構性痕跡。

三大底部反轉型態：

1. 雙底 (Double Bottom)： 呈現英文字母的 W 型態，在創下兩次低價後反轉。

2. 頭肩底 (Head & Shoulders Bottom)： 呈現連續三個 V 的倒山字形態，創下二次次低價及一次最低價後反轉的型態。

3. V 型反轉： 呈現如英文字母 V 的形式，股價驟降到最低點後即驟升。

三大頂部反轉型態：

1. 雙頂： 呈現英文字母的 M 型態，在創下兩次高價後反轉。

2. 頭肩頂： 呈現連續三個倒 V 的山字形態，創下兩次次高價及一次高價後反轉的型態。

3. 圓形頂 (Rounding Top)： 圖形呈現比較圓弧的碗形模式，而不是銳角的山形，代表多頭動能緩慢耗盡。

• 紀律應用 (頸線)： 這些型態的「頸線」，是我們劃定 客觀止損線 或 客觀停利線 的重要依據。

○ 補充說明： 以頭肩頂為例，將最高價的尖段視為頭部，而頭部兩側的最低價，兩點尖端拉成的趨勢線，就稱為頸線 (Neckline)。

3. 實戰止損紀律：三種客觀「紅線」劃定法 (已包含 $1R$ 價格邊界)

你的 $1R$ 風險止損點，必須是這三條線中最靠近入場價的客觀結構線。

• 原則一：結構低點防線 (Structural Low)

• 定義： 股價在短期或中期波動中，創下最低點後開始反彈的那個低點。

• 紀律： 這個低點代表空方未能擊穿的邊界。一旦股價跌破這個點，即代表原有的多頭結構被打破，必須立即執行 $1R$ 止損。

• 原則二：集體成本防線 (MA20/MA60)

• 紀律： 當股價站上 MA20 或 MA60 後，如果再次跌破並收盤，代表中期或波段持有者開始全面虧損，趨勢結構逆轉。應立即止損。

• 原則三：不可回補缺口 (Unfilled Gap)

• 定義： K 線與 K 線間出現跳空區域，缺口因為強勢動能，短期內未被回補。如果是 突破缺口，則極具結構意義。

○ 補充說明： 突破缺口通常發生在一段價格整理區之後，當價格在交易密集區完成整理，並發生突破時，常以缺口型態顯現出來，這種缺口便是突破缺口。

• 紀律： 當出現下跌跳空突破缺口，且隔日收盤價未能回補該缺口，繼續向下運行時，代表空方動能強大，原有的結構遭受嚴重損害。此時應紀律性地立即賣出，避免趨勢加速下跌。

4. 客觀停利訊號：兩種結構性停利法

• 原則一： $2R$ 鎖利原則 (Risk-Reward Goal)

• 紀律： 當股價達到我們預先計算的 $2R$ 獲利目標價時，代表交易已達到**「值得交易」的最低標準**。無論後續股價如何，必須無條件執行部分或全部的獲利了結，將已實現利潤鎖定。

• 原則二：結構性壓力停利 (Structural Resistance)

• 紀律： 股價在尚未達到 $2R$ 之前，遇到了前波歷史高點、不可回補缺口上緣，或 MA240 (年線) 等重大結構壓力。若在此結構壓力區出現動能衰竭或頂背離訊號，應視為結構停利訊號，提前鎖利。

五、 總結與預告

• 最終提醒： 「趨勢是你的朋友」。結構維度讓您遠離空頭陷阱，它永遠是我們系統中的第一道濾網。

• 行動號召： 請你開始打開自己持股的 K 線圖，觀察你的股票是否處於「多頭排列」中，並識別潛在的底部或頂部 K 線型態。

•  下一篇，我們將進入訊號維度，講解如何搭配 KD 指標、RSI（相對強弱指標），精確捕捉股價回測均線後的「短線轉折點」，以及如何判斷訊號性停利（動能過熱）。